图片说明：上海市市长韩正、中国证监会副主席范福春为中国金融期货交易所的成立揭牌
(一)热点聚焦
【前言】9月8日下午，中国金融期货交易所股份有限公司正式在上海期货大厦内挂牌，这是中国内地成立的第一家金融衍生品交易所。中国金融期货交易所股份有限公司今后主要从事金融衍生产品交易，以沪深300指数为标的的股指期货将成为首个上市交易的品种。据金期所公司内部人士透露，在新《期货交易管理条例》出台之后，该交易所将会陆续推出以各类指数为标的的股指期货以及股指期权产品。相信随着期指的推出，有关期货公司又将迎来"春天"！事实上，周五盘面上，以G中大，美尔雅为代表的期货概念股已开始集体大涨，资金介入迹象明显，市场有望迎来期货概念股的火爆行情！
中国金融期货交易所在沪挂牌成立
东方网9月8日消息：中国金融期货交易所于今天下午在上海挂牌成立。上海市市长韩正、中国证监会副主席范福春为中国金融期货交易所的成立揭牌，中国证监会副主席范福春和上海市委常委、常务副市长冯国勤在揭牌仪式上致辞。
范福春指出，成立中国金融期货交易所，适时开展金融期货交易，是适应我国资本市场改革、开放、发展的客观要求，是深入贯彻《国务院关于推进资本市场改革开放和稳定发展的若干意见》的具体体现，对于深化资本市场改革，完善资本市场体系，丰富资本市场产品，发挥资本市场功能，为投资者开辟更多的投资渠道，以满足广大投资者需求等方面具有重要的战略意义。
冯国勤指出，近年来，上海金融市场体系不断完善，建立健全包括货币、股票、债券、黄金、商品期货、产权市场等现代金融市场在内的多元化市场体系。中国金融期货交易所的成立，将使上海成为各种金融要素集聚的市场，必将有力推动上海国际金融中心的建设，促进上海更好地参与金融资源配置的国际竞争，增强上海城市的国际竞争力。
冯国勤表示，上海市政府将按照建设国际金融中心的要求，着力加强地方政府的公共服务，推动体制机制创新，完善金融法治环境、金融安全稳定机制和社会诚信体系，推进金融集聚区建设和金融人才队伍建设，加快形成多元化金融市场和金融机构体系，打造上海金融发展新格局。
中国金融期货交易所是经国务院同意，由上海期货交易所、郑州商品交易所、大连商品交易所、上海证券交易所和深圳证券交易所共同发起设立的金融期货交易所。今年二月，经国务院批准，中国证监会成立筹备组，正式启动了中国金融期货交易所的筹备工作。根据筹备组的整体部署，中国金融期货交易所筹备工作分为前期筹备、挂牌成立、开业运营三个阶段进行。半年多来，筹备组经过研究和论证，广泛吸取国内外经验，认真听取各方意见，基本完成了期货合约及业务规则设计、技术系统准备、投资者教育等第一阶段的各项任务，中国金融期货交易所于今天正式挂牌成立。
中国金融期货交易所成立后，将对期货合约、业务规则进行充分论证，广泛征求市场意见，加强投资者教育工作，开展技术系统测试和仿真交易，在充分做好各项准备工作后，适时推出股指期货产品。中国金融期货交易所在开发股指期货、期权的同时，还将加强对国债期货和外汇期货等衍生品的研究开发力度，不断进行产品创新、制度创新和技术创新，推动中国金融衍生品市场的发展。
中国金融期交所三点正式挂牌成立
中国金融期货交易所今日下午三点在上海期货大厦二层多功能厅举行挂牌仪式，宣告中国金融期交所正式成立，股指期货的推出也指日可待。
这将是中国内地成立的第4家期货交易所，也是中国内地成立的首家金融衍生品交易所。中国金融期货交易所股份有限公司实行公司制，这也是我国内地首家采用公司制为组织形式的交易所。我国内地现已成立的交易所组织形式均采用会员制。
中国金融期货交易所注册资本金为5亿元人民币。出资股东分别为：上海期货交易所、上海证券交易所、深圳证券交易所、大连商品交易所、郑州商品交易所。5家股东分别出资1亿元人民币，各占20％股份。按照中国证监会前期任命，朱玉辰为中国金融期货交易所（筹）总经理人选。朱玉辰原是大连商品交易所党委书记和总经理，现为中国期货业协会会长。(新华网)
机遇与挑战并存 金融期货交易所成立意义重大
早在一个多月前，期货管理条例修订草案已经完成，全国人大也已经启动了期货法的立法调研，为金融期货的推出扫清了障碍，新期货管理条例增加了金融期货期权交易的有关规定，为未来可能推出的期权交易也预留了空间，草案明确将金融期货和期权交易纳入调整范围，并删除了暂行条例有关金融机构不得从事期货交易的规定。和以往暂行条例相比，修订草案减少了对期货公司等市场主体的限制，放宽了期货公司的业务范围，并删除了暂行条例有关金融机构不得从事期货交易的规定。
中国金融期货市场的发展面临着很大的机遇和挑战。随着股权分置改革的基本完成，为推出股指期货扫清了障碍；随着人民币汇率形成机制和利率市场化进程的加快，金融市场波动的出现，不仅使避险成为内在需求，也为金融衍生产品提供了交易的基础。积极稳步地发展金融期货市场地条件也已经成熟。中国现代经济已经进入了风险管理时代，人民币利率和汇率波动的影响越来越明显，风险管理在企业的发展中占有越来越重要的地位；而目前期货期权等衍生品已经成为经济发展的稳定器，如果没有衍生品市场，现代经济稳定发展就没有保障。在率先推出股指期货的前提下，希望其他金融期货、期权产品也能够尽早上市，早日构建一个完整的金融衍生品市场体系。
与此同时，大家也应该看到，芝加哥商业交易所推出人民币外汇期货期权交易，新加坡交易所抢先推出新华富时中国A50指数期货，面对国际市场的逼人之势，我国金融衍生品主导权与定价权会不会遭旁落呢，这也是我国衍生品市场面临的一大挑战。之前由于我国大宗商品定价权的缺失，近几年已经使得我国蒙受了巨大的损失，同样的一幕是大家都不希望在金融衍生品市场上重演的。
国内金融期货市场品种的推出，对整个的资本市场包括对现货市场的发展都会起到更加积极的影响。中金所的挂牌成立，标志着中国期货市场的发展进入了一个全新的阶段，并将迎来新的机遇与挑战，具有划时代的意义。
曹和平：金交所成立有大意义
今天下午，中国金融期货交易所股份有限公司正式在上海期货大厦内挂牌。这是中国内地成立的第4家期货交易所，也是中国内地成立的首家金融衍生品交易所。
云南大学副校长 北京大学教授 曹和平
金融期货交易所的成立具有以下四个方面的意义：
1、标志着中国的资本市场已经从原始的简单股票交易向衍生品交易迈进。
2、现代金融业和传统的金融业是不一样的，自从76年出现衍生品交易以来，之后出现了一系列的衍生品产品，组成了一个专门的市场。金交所的成立，标志着中国金融业从传统的金融业走向现代金融业。之前的中国金融业只是服务于制造业的，金交所以及一系列衍生产品的出现将使中国的金融业从服务业向数字产业过渡，中国的金融业将出现升级换代。
3、中国是世界的制造中心，但是在定价权上却很弱，金交所的成立以及衍生品产品的交易会使中国由制造中心转向定价中心，之前较弱的定价权问题，这个结构上的缺陷将会得到矫正。
4、曹博士认为金融衍生品交易所应该有3-5个，根据其特点分不在不同的地域，这样就可以做到区域均衡。
金交所的成立标志着中国的金融业从过去的银行服务、股票交易等向银、证、期、保统一的现代化金融产业链迈进。
九月多头主力三大作战集团全攻略！
提要：目前政治局势给股市注入了重大的活力和机会，对此是我们跑赢大盘的关键。
博弈分析：
一、主力和政策的博弈：
1）大限逼迫券商概念股票抢壳忙：今年可以说是国内券商命运的转折点，整改清除不规范运作券商的最后大限是10月31日。证券公司高管清楚认识到，要么做大，要么被收购。这个背景下，借壳上市就理所当然，与此相关股票也都鸡犬升天。7月初，证券业协会副会长黄湘平表示券商上市必须提速。此前，证监会机构部负责人进一步表示，证监会继续鼓励一批优秀券商着手IPO、借壳上市的工作。这表明监管层已发出支持证券公司上市的信号。谁能够早一步登陆资本市场，谁就能够在证券业竞争中抢占一席之地，这样的诱惑，不可阻挡。以G中信为例，其上市前，与长江证券的规模和实力相当，而在上市、扩张之后，其净资本已经达到40多亿元，日前向中国人寿股份和中国人寿集团定向增发完成后，净资本由40.9亿元增加到87.3亿元，增幅达到了113％。由此，中信证券的净资产和净资本均列行业第一。这对于没有上市融资的券商是极大诱惑，在A股市场拥有自己资本平台的计划，就摆上了许多券商高层的案头。尽管券商拥有IPO和借壳上市的两大选择，但借壳似乎成了大多数券商的首选，究其原因，实属无奈之举。因为对于大部分证券公司来说，IPO的门槛真的太高，至少最近3年持续盈利的条款大部分券商是过不去的。所以券商借壳上市概念股票将是券商主攻的重点。
2）人民币急速升值促进地产板块和金融板块持续走强：目前人民币接连创出汇改以来的新高，而且因为内外因素将要加速度升值！短期是因为四大因素所致；因素之一， 美国新财长即将访华，必定对人民币施压。美国新任财政部长亨利-保尔森将于本月进行首次访华活动，预计敦促中国进一步加强人民币汇率的弹性、放宽金融业对外资银行的限制；因素之二： 美对华汇率报复案即将表决：美国两位"鹰派"参议员舒默和格雷厄姆于2003年提出一项针对人民币汇率的提案，该提案要求中国进行汇率改革，否则将对中国商品征收27.5%的关税。后来因种种原因，两人四次推迟对该提案的表决。但今年9月29日将是这一提案付诸表决的最后日期，9月29日是这一方案的表决的最后期限，这一提案如果获得通过，中美之间势必会发生一场贸易战。因素之三算：金融市场全面开放大限将至。今年11月20日是中国加入WTO五周年，依照中国在加入世贸组织时的承诺，中国将于12月11日以后全面开放金融市场，允许外国金融企业全面加入中国银行业的竞争，在中国营业的所有银行机构都将获得许可，可以在全国的所有地方经营任何货币的业务。目前中国本地银行和已经进入中国市场的外国银行都在积极准备迎接这一机会。尽管人民币升值和金融市场开放并无必然联系，但是金融市场全面开放会影响人民币汇率和远期外汇市场上。因素之四：外汇储备再度激增人民币升值内在压力。国家副主席曾庆红近日《关于当前国内经济形势和经济工作》的讲话透露，截至今年7月底，我国外汇储备是9545亿美元，央行公布，今年上半年外汇储备9411亿美元，由此推算，7月的外储增加额为134亿美元。按照这样的速度，今年外汇储备会跨国万亿美元，外汇储备的快速增长导致人民币升值的内在压力也大大增加。在这种大的宏观背景下，金融和地产板块持续走强是有很强烈预期的。
二、主力资金博弈：
目前的市场博弈主要是国内的大资金，包括基金券商和保险等等和QFII等外资的博弈。目前指数之所以振荡下不来，主要是众多机构在抢夺指标股票有关系，目前得到的最精确消息，QFII正在大举介入A50样本股。在新A50指数期货的首批样本股中，半年报显示，QFII已经为未来指数期货做好了准备，而基金确出现减仓，而国内指数期货推出的时候基金，回 补将成大势所趋。新A50指数期货的推出已经对国内A股的股价造成了重大影响，加上国内的指数期货即将推出，为了争取未来在股指期货中更大的话语权，国内基金面临重新在深沪300指数布局抢夺话语权的尴尬局面。(广州万隆)
新华富时中国A50指数成份股一览表
| 公司名称 | 权重（%） |
| 招商银行 | 9.0627 |
| 中国银行 | 5.6025 |
| 大秦铁路 | 5.4295 |
| 中国石化 | 5.1959 |
| 宝钢股份 | 5.1884 |
| 长江电力 | 5.0562 |
| 民生银行 | 5.0302 |
| 深万科A | 4.8303 |
| 中国联通 | 3.5077 |
| 贵州茅台 | 3.0063 |
| 五粮液 | 2.5040 |
| 中兴通讯 | 2.4882 |
| 上海机场 | 2.4693 |
| 深发展A | 2.3974 |
| 上港集箱 | 2.1710 |
| 上海汽车 | 1.9609 |
| 武钢股份 | 1.8880 |
| 中集集团 | 1.8188 |
| 浦发银行 | 1.7465 |
| 海油工程 | 1.6414 |
| 苏宁电器 | 1.5622 |
| 振华港机 | 1.5278 |
| 中信证券 | 1.5278 |
| 华侨城 | 1.4855 |
| 烟台万华 | 1.4836 |
| 鞍钢新轧 | 1.3071 |
| 天津港 | 1.3017 |
| 盐湖钾肥 | 1.3016 |
| 东方明珠 | 1.2877 |
| 华夏银行 | 1.1746 |
| 国电电力 | 1.1311 |
| 上海石化 | 1.1191 |
| 申能股份 | 1.0632 |
| 海螺水泥 | 0.8339 |
| 江西铜业 | 0.7459 |
| 南方航空 | 0.7184 |
| 山东铝业 | 0.6998 |
| 原水股份 | 0.6727 |
| 首创股份 | 0.6693 |
| 盐田港A | 0.6667 |
| 中海发展 | 0.6582 |
| 华能国际 | 0.5749 |
| 山东基建 | 0.5413 |
| 张裕A | 0.5377 |
| 青岛啤酒 | 0.4965 |
| 陆家嘴 | 0.4868 |
| 兖州煤业 | 0.4299 |
| 粤电力 | 0.3843 |
| 马钢股份 | 0.3579 |
| 宁沪高速 | 0.2575 |
在新交所新华富时A50指数期货启动后的第四个交易日，也就是9月8日,中国金融期货交易所正式挂牌。这意味着，中外机构投资者博弈股指期货的时代已经到来。而无论是新华富时A50指数期货，还是中金所未来上市的各种指数期货品种，其合约的最终标的，即A股市场的大蓝筹股，必然因股指期货的诞生而得到机构投资者的追捧。长江电力（600900）总市值超过500亿，为A股市场指标股之一。其筹码在股指期货时代自然会被大机构争夺，而长电CWB1（580007）作为长江电力的认购权证，是目前A股市场上唯一的具有股指期货概念的认购权证，引起我们的关注。
长电CWB1（580007）是唯一一只再融资性质的权证。其它权证都是上市公司在股改过程中推出的对价产品，上市公司的大股东主观上是不希望其权证去行权，否则上市公司的大股东需要付出一定的代价。而长电认购则不同，该权证是融资性的权证，行权是上市公司的大股东的迫切愿望。因此，G长电公司有着较强的提升公司经营业绩的愿望，以便G长电的股票价格与其行权价格有着充分的溢价空间。不可忽视的是，长电是建设银行大股东之一，建设银行H股牛气冲天，公司因投资收益，未来业绩也将大幅提升。
G长电在发行权证时明确约定，行权期内权证持有人有权将所持的认购权证以1.80元的价格回售给G长电的大股东，即中国长江三峡工程开发总公司。目前该权证的行权价格为5.33元，当G长电股票二级市场的价格低于或等于7.13元时，权证持有人会主动出售权证而不会选择行权，上市公司的融资计划必然无法实施。只有其市场股价远高于7.13元位置时，其融资计划才能得以有效实施。因此，上市公司及大股东会采取包括回购流通盘、置入优良资产而手段来提升公司的股价。而股价的提升自然会推动其权证市场价格的上扬，从这个角度分析，该权证后期面临着很大的上涨空间。
长电CWB1（580007）作为长江电力的认购权证，在一定程度上与正股的走势存在正相关性，由于认购权证的杠杆效应，认购权证的波动幅度远大于正股。因此对于大机构而言，备战股指期货，长江电力等大蓝筹股是必不可少的投资组合，而对于游资而言，参与股指期货这一热点，长电CWB1（580007），作为唯一的具有股指期货概念认购权证，无疑是一个理想的投机目标。(董政)
(二)大势分析
【前言】两市周末惯性小幅低开后均呈现较明显的窄幅整理走势，股指尾市强行收高并使日线形成星型线，涨跌家数之比显示多空双方目前大致势均力敌，而成交额则只有225亿元左右，较前再度大幅缩减近50亿元或18％，权证成交总额也由大幅缩减至20亿元或不足59亿元。今周大盘基本上保持震荡向上的趋势，周K线也以一根带上影的小阳报收，虽然从图形来看大盘似乎保持强势，但是周四一根阳包阴也充分显示出沪指在1700点附近的压力，同时技术指标出现顶背驰，价量的背离，热点的缺乏和个股炒作力度的减弱，令到今周行情表面上好看，但操作起来难度极大。
反弹格局的整体趋势并未破坏
虽然大盘本波反弹格局的整体趋势并未被破坏，前期密集成交区域的压力已经一览无余。工商银行发行上市已进入倒计时，中国人寿等大盘股也将于随后上市。面对新股陆续上市，短期市场可能再度面临紧张格局，表现在盘面上，就是大盘始终以振荡为主。前期高点的压力的确很大。
不过正因为大盘反弹格局整体趋势并未被破坏，所以目前也不宜一味看空。尽管下半年存在宏观调控压力加大、新股发行和再融资速度较快、"小非"解禁等负面因素，但支撑我国股市上涨的主要因素并未发生根本性变化。未来几年是我国经济发展的"黄金期"。从2005年开始，我国经济进入新一轮景气周期，出现了难得的"高增长、高效益、高就业、低通胀"局面，虽然存在一些结构性问题，面临调控压力，但当前我国经济运行的环境已经发生了重大变化，经过科学的调控之后，经济增长将更加健康和持续。目前驱动中国经济增长的内生动力非常强劲，预计今后几年我国都将保持较高增长速度，为证券市场提供了良好的宏观环境。而大部分优质蓝筹股估值也比较合理，甚至存在低估的可能，如宝钢的股价低于净资产、第一权重股中行的A股价格比H股价格低5％、中国石化股改除权后的价格也低于H股等。从国际经验来看，大盘蓝筹股的市盈率应高于市场平均水平，因为它们具有较好的盈利稳定性，但我国大盘蓝筹股的市盈率却明显低于市场平均水平。随着融资融券和股指期货等业务推出的日益临近，中行、中石化、宝钢、联通、长电等大盘蓝筹股将成为机构投资者争夺的战略性筹码，它们的估值将被重新挖掘和认可。
技术面上，股指5、10日短期均线对股指的支撑仍显示了一定力度，而下档接盘也较为有力，这也给我们对于股指沿近期上升通道震荡盘升保持谨慎乐观态度。(华泰证券)
大盘持续缩量 整理难免
周末两市之所以再次出现较明显的分化迹象或涨跌互见现象，一个非常关键的因素就是大盘蓝筹板块短线走势在两市表现的有所不同。譬如，同样是大盘银行股，它们周五也都出现上扬走势，但沪市的中国银行、G招行、G浦发、G民生、G华夏等整体表现却强于深发展，而且它们对大盘股指的影响程度也存在一定的差异；同时可发现，深市的G中兴、G中集、G五粮液等超级航母相继出现小幅下挫走势，且短线调幅均超过股指同期的下调幅度，而沪市的超级航母集群即G宝钢、G联通、G长电、G华能、中国国航和大秦铁路等则陆续回升，且尾市不约而同地发力上行，这在客观上势必会导致两市短线出现不同的走势，市场受此影响也就整体表现得十分谨慎。尽管蓝筹龙头板块在市场中具有极为特殊的地位，短期变数因而也就相对较大一些，或两市大盘蓝筹板块可能会形成有序的轮动格局，但多方主力刻意拉抬股指的痕迹较为明显，而市场整体近期表现得又越来越谨慎，因此，短期整理可能也就依然相对要大得多。
盘面观察可发现，市场目前仍然没有形成较为明确的持续的热点板块，近期处于强势运行格局中的地产板块在整体横盘整理的过程中也出现了分化现象，尽管G天辰和G招商局等还相继出现在涨幅前列，水泥、建材类个股如G太行、G海螺、G金顶、巢东股份、G闽水泥和天水股份、G冀东等均有不俗的表现，科技股如G法拉、G兆维和航天军工板块中的G航科技、G西飞等也有很强的表现，中小企业板块更是保持整体走强姿态，但热点多元化特征却在客观上分散了多方的整体上攻力度，并在一定程度上增加了市场短线反复的可能。
仅就短线而言，上证综指本周的日线组合为四阳夹一阴，深综指则为阴阳相间分布的三阳两阴，说明多方在近日争夺中仍占有一定的优势，但值得注意的是：两市近日成交额呈较明显的持续缩减态势，而周末的小阳线或上影阳十字星则位于此前中阴线的下半部分，显示多方短线反击的力量还十分脆弱，这种日线组合加之量能分布判断，市场短线整理的可能无疑就会大大增加，13日均线的支撑作用因此也将面临较严峻的考验。
中线角度看，两市综指本周略低开后均收出一根几乎光脚的上影阳线，周中心值即1660点和418.9点较上周均提高约1％，显示市场重心回升的速度已明显减缓，5周均线稳步上行也构成相当有力的支撑，股指特别是上证综指还完全吞掉了上周的上影线，表明此前的上档抛压已被有效地消化，但多方毕竟花费了大量的时间和"弹药"，所取得的超过仅仅是蚕食了8月初的大阴线，空方短线趁机组织并发动反扑的可能因此也就大大增加，这势必会导致市场再度出现短期反复。
尽管两市近一个多月来的走势不尽相同，但近期的上升通道无疑保持得较为完好。以沪市为例，股指近一个多月来的高点和低点皆以日均大约4.7点的速度上行，其中高点上移的速度还相对较快些，上轨下周三将上行至1720点，下轨则将运行至1668点附近，也就是说，只要这条通道不被破坏，市场就很可能会以平缓的通道运行方式震荡上攻，上、下轨道线在很大程度上也就会限制近期的涨跌幅度。(北京首证)
(三)主力研究内参
